3宗档案的次序均调减融资额,倒挂家数占比环比上涨3.捌11个百分点至29.61%

上周公告竞价折价率均值14.09%,安洁科技折价率19.01%,创首日定价基准下年内新高。截至2017年9月17日,上市公告日在上周的定增项目有8宗,其中竞价项目5宗,募资总额91.68亿元,环比增加49%;上周5宗竞价项目平均折价率为14.09%,较前周18.14%明显回落,但仍处月内高位,浮动收益率均值23.21%,其中以发行期首日为定价基准日、募资15.08亿元、且发行前10个交易日累计涨幅分别达11.03%的安洁科技发行折价率分别为19.01%,创今年以来首日定价准下折价率新高。其余三宗竞价项目中除美克家居折价率为9.72%外,均高于10%;3宗定价项目平均折价率则再次下滑至0.48%,其中宝鼎科技、百洋股份溢价发行,溢价率均小于10%。

首日基准下折价率均值小幅下滑至6.13%,跌幅收窄。上市公告日在上周的定增项目共11宗,环比持平,募资总额272.09亿元,环比上升108.90%。上周竞价项目3宗,募资总额24.79亿元,环比降28.7%。受1月22日发行的成飞集成(董事会决议公告日作基准,股价长期倒挂,实际募资额仅为预计的22.86%)大幅溢价36.51%的影响,上周公告的3宗竞价项目定增折价率大幅下降14.18个百分点至-8.09%,创近半年来新低。另外2宗首日基准下竞价项目均折价发行,折价率均值为6.13%,环比下降1.48个百分点,跌幅明显收窄:昆百大A最终按底价小幅溢价0.57%发行,折价率6.32%,按底价发行的北化股份折价率5.93%。3宗竞价项目发行前10个交易日累计涨幅均为负,且平均跌幅由上周0.73%扩大至3.53%。

本期投资提示:

   
本周即将有326.89亿元定增资金解禁,其中10宗浮动破发的竞价项目中5宗浮亏超20%。本周即将有20宗定增项目解禁,合计解禁资金迅速升至326.89亿元,环比涨幅超过90%,其中定价项目*ST吉恩的解禁规模达到了60亿元,为本周最高。截至9月17日,15宗竞价项目浮动收益率仅为-4.91%,其中10宗破发,5宗收益率小于-20%:中恒电气(-37.39%)、海翔药业(-33.34%)、省广股份(-30.83%)、清水源(-22.03%)等。

   
本周即将解禁定增资金182.39亿元,海南矿业破发率达22.09%。本周即将有7宗定增项目解禁,其中竞价项目4宗,合计解禁资金182.39亿元,较上周实际解禁资金环比大增336.35%。4宗竞价项目浮动收益率均值为-7.85%,其中通信行业中天科技解禁资金规模54.01亿元,浮动绝对收益率最高,为23.32%;另有3宗项目均遭遇破发,其中海南矿业破发程度最深,浮动收益率仅-22.09%。

   
首日基准下折价率均值回落至7.37%,竞价项目仅一半足额募资。上市公告日在上周的定增项目12宗,环比减少2宗,实际募资金额合计127.71亿元,环比减少56.88%。上周公告竞价项目8宗,环比减少1宗,其中仅4宗足额募资,募资总额82.88亿元,环比减少60.16%。受长期倒挂项目青岛金王与和而泰溢价发行影响,上周8宗竞价项目定增折价率均值由之前一周的12.4%的高位大幅下降为仅3.94%,其中6宗以发行期首日定价的竞价项目折价率均值均为正,均值由上周的11.23%降至7.37%,其中实际募资高达39.15亿元的韵达股份按底价定价,折价率14.92%,为竞价项目最高,最新浮动收益率已达22.21%。

   
上周批文下发提速,杰赛科技、成飞集成等的倒挂率环比均有明显收缩。上周新增预案16宗,环比增加2宗;证监会下文批准14宗,发审委通过项目数13宗,环比增加10宗、2宗。截至9月18日,处于已过会和已获批的正常待审项目有294宗,发行价/底价倒挂的项目由前周的60宗小幅升至上周的63宗,倒挂家数占比21.72%,环比微幅扩大;但平均倒挂率由前周的11.82%小幅回落至11.60%,其中杰赛科技、成飞集成等的倒挂率环比均有明显收缩。

   
倒挂家数占比上升至近三成,平均倒挂率21.28%。上周新增预案7宗(竞价项目4宗);证监会下文批准15宗,环比增加1宗;发审委通过7宗,环比增加1宗。处于已过会和已获批的正常待审项目有217宗。受上周市场低迷走势的影响,正常待审项目中发行价/底价倒挂数环比增加7宗至64宗,倒挂家数占比环比上升3.82个百分点至29.49%,整体平均倒挂率大幅上升5.61个百分点至21.28%,为近一年来首次高于20%。深天马A、启迪设计、海达股份、金杯电工、易尚展示等11家进入倒挂,云投生态、中通国脉、哈尔斯、通富微电、红宇新材、白云电器等46家倒挂率不同程度扩大,杰赛科技、新能泰山、青岛金王、金花股份、西藏城投、嘉欣丝绸6家倒挂率环比持续小幅收缩。行业分布上,非银金融、通信、汽车行业的平均倒挂率较大。

   
本周即将解禁定增资金289.87亿元,竞价项目皆遭破发。本周即将有22宗定增项目解禁,其中竞价项目12宗,合计解禁资金289.87亿元,环比微增2.28%。受近期市场震荡下行影响,12宗竞价项目浮动收益率皆为负,均值为-24.94%,环比降16.45个百分点,其中绿盟科技、金贵银业破发程度较轻,浮动收益率分别为-3.48%、-3.63%,而其余10宗竞价项目浮动收益率均低于-10%,其中豫能控股破发程度最大,其浮动解禁收益率仅-50.86%。

   
尼康机电募资规模下调超30%。上周共有2宗项目对定增预案的关键要素进行了修改,其中1宗为项目融资、1宗为配套融资:新北洋将拟发行最大量下调15.95%,相应的募资金额由5亿元调减为4.2亿元;康尼机电将募资金额调减34.55%至11.13亿元,同时删除募投项目中新材料精密结构件表面处理建设项目、精密结构件表面处理搬迁与技改项目、研发中心建设项目。

   
4宗项目募资额集中下调:平均调减8.82%。上周有5公司、5宗项目对定增预案的关键要素进行了修改,其中4宗均调减募资金额,募资总额调减幅度为6.71%:骅威文化(项目融资)调减项目总投资2.99亿元,从而募集资金拟投入额由不超过12亿元调减-14.58%至不超过10.25亿元。永创智能(项目融资)调减技术中心升级项目拟使用募集资金额1.15亿元,募集资金总额(含发行费用)由不超过10.19亿元调减11.32%至不超过9.04亿元。

   
存量过审项目继续下降至仅166宗,倒挂率增至24.2%。上周新增7宗项目(竞价4宗),环比减少5宗;发审委通过仅1宗竞价项目,环比减少2宗;证监会批准6宗。截至4月23日,处于已过会和已获批的正常待审项目再次降至新低,仅166宗,发行价/底价倒挂的项目40宗,环比减少1宗,而倒挂家数占比小幅上升1.32个百分点至24.1%,整体平均倒挂率环比增3.09个百分点至24.2%。

   
部分定增项目投向及亮点:士兰微(拟募资8亿元用于年产能8.9亿只MEMS传感器扩产项目)、江山化工(收购浙江交工99.99%股权的配套融资,拟募资13.34亿元用于施工机械装备升级更新购置项目等)。

   
此外,千方科技(配套融资)和长电科技(项目融资)分别调减募集资金5%和4.4%。而澳洋科技(项目融资)发行股数上限由14669.89万股调增0.25%至14706.89万股。

   
3宗项目均调减募资额,整体调减13.1%。上周有3公司、3宗项目对定增预案的关键要素进行了修改,均调减了募资规模,整体调减13.1%:新美星(项目融资)募集资金上限由4.9亿元调减26.53%至3.6亿元。红相股份(项目融资)继前一周调减募资额30.62%后,上周募集资金上限再度调减13.51%至7.68亿元。大康农业(项目融资)募集资金上限由33亿元调减11%至29.37亿元。

   
田中精机、运达科技皆因标的业绩不达预期终止定增。上周有2公司、4宗项目停止实施相关预案:田中精机(收购深圳市远洋翔瑞机械45%股权、配套融资)、运达科技(收购成都货安计量技术中心100%股权、配套融资)皆因标的公司2017年度经营业绩与预期存在较大差距。

   
单周终止项目创新高:猛狮科技、太极股份交易未达成一致意见致定增终止。上周有5公司、7宗项目停止实施,环比增加3宗,为今年以来单周项目终止数最多的一周,其中猛狮科技(拟购买合普(上海)新能源充电设备95.85%的股权,停止实施日股价倒挂28.90%)、太极股份(购买量子伟业100%的股权)皆因交易双方未就收购事项相关条款达成一致意见,经协商均决定终止重组。天华超净(项目融资)因资本市场环境变化拟终止此次非公开发行股票事项。此外舍得酒业(项目融资)批文到期失效、鸿利智汇(配套融资,终止实施日股价倒挂15.30%)决定取消配融。

   
部分定增项目投向及亮点:木林森(拟募资约7.08亿元,不超过11.3亿元用于义乌LED照明应用产品项目、预计不超过7,500万元用于收购LEDVANCE100%股权相关费用的支付)、老白干酒(拟收购丰联酒业100%,标的作价13.99亿元,收益法下估值溢价约1.88倍。配套募资总额不超过40,000万元)。

   
部分定增项目投向及亮点:创新股份拟收购中高端湿法隔膜行业龙头上海恩捷93.33%股权,标的毛利率维持稳定增长,盈利能力优于同行,产能扩张保障优势地位,市场开拓助力产能消化。

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