蓝筹风格基金仍具配置价值,从行当显示来看

  一周基金业绩点评(7.6–7.12)

  一周基金业绩点评(6.29-7.05)

  一周基金业绩点评(4.27-5.03):蓝筹持续带动A股走高 股基上涨蓝筹板块分化

  反弹空间或有限
蓝筹风格基金仍具配置价值

  弱市中孕育反弹
蓝筹风格基金仍具配置价值

  德圣基金研究中心 

  德圣基金研究中心 

  德圣基金研究中心

  基础市场:制度红利+数据利好推高指数 蓝筹领涨板块分化

  基础市场:指数分化凸显市场分歧  短期结构性机会或为主基调

  基础市场:降息缓冲“数据”下行风险 市场在等待中酝酿反弹

  本周沪深两市继续呈现趋势走高态势,两市综指连续三周延5日均线缓慢爬行,指数已到3月份高点区域。本周创业板是一个较为突出亮点,结束下跌走出反弹行情(见表1)。具体来看,从资金流向看,考虑到本周跨节日因素,节日期间政策利好明显,使得节后资金流入明显。综合一周三个交易日来看,沪深两市继续表现为净流出,其中沪市流出14.15亿元,深市流出12.91亿元。成交量方面,本周三个交易日与上周平均比较来看,缩量明显,尤其是节前交易日。从行业表现来看,医药、食品、采掘、券商等行业涨幅居前,批零、造纸为本周唯一下跌行业。

  本周股市整体呈现上涨,而股指出现分化,主要因为权重板块涨跌不一。其中沪市震荡走低,深市震荡走高。尽管市场分歧较大,但从成交量表现来看,反弹有量配合,下跌为缩量。另外技术面出现底背离,短期技术性反弹仍然存在,同时仍需注意中报业绩“地雷”。从盘面上看,中游板块明显落后于上游、下游板块,小盘要强于大盘,创业板、中小板指数涨幅居前(见表1)。从行业表现来看,医药、食品继续走强,金融走弱,而机械、金属振幅增大(见表2)。

  沪深两市股指冲高回落,整体上略有上涨,本周股指上涨是对上周快速下跌的技术性反弹,但股指受到5、10日均线压制反弹无疾而终,短期延续较弱态势。本周股市的溃败主要来自于对中国经济前景的再度悲观,6月PMI与工业增加值同比继续回落,预计二季度GDP等经济数据低于预期。而短期预计上市公司中报业绩低于预期压力显现,市场交投情绪不高。从本周盘面上看,上游板块明显落后于下游板块,小盘要弱于大盘,中证500指数跌幅居前(见表1)。从行业表现来看,医药、食品继续走强,金融、地产略有上涨,而机械、金属继续走弱(见表2)。

  而推动本周沪深两市上涨的主要原因一是政策红利,二是数据利好。政策方面,节日期间退市制度出台、新股发行指导意见及交易所经手费下调,直接利好蓝筹。本周券商接过银行、房地产接力棒,带动蓝筹板块继续上涨。主板退市制度参考创业板,对业绩连续亏损的上市公司影响较大,尤其是ST、*ST跌幅较大。数据方面,4月PMI为53.30%,环比升0.2个百分点,连续5个月上涨,促使与经济相关性较高的采掘、机械等板块涨幅较好。

  本周处于6月和二季度数据公布期,另外受到不对称降息与总理讲话提振影响,市场分歧明显。整体来看,本周基本面利多。主要有三方面原因,一是7月5日晚不对称降息。虽然经济前景还比较茫然,但降息周期有望形成,政府稳经济的意图坚定明确,因此下行空间不大。二是国务院总理温家宝讲话提振,6月CPI
大幅回落也提升市场对政策宽松预期空间。三是外围市场扰动,美国道琼斯工业指数连跌5天。

  本周基本面偏空,股指反弹失败。主要有三方面原因,一是中国官方6月PMI为50.2,继续下滑。作为经济先行指标PMI还在创新低,很大程度上预示5月份的工业行业盈利水平难有改善,而6月份盈利前景不容乐观,规避中报风险又成了资金撤退的理由。二是资金面紧张凸显,受季末资金需求紧张和7月份到期资金较少常规原因外,IPO也加重紧张预期。三是外围市场企稳,受欧盟峰会发布的利好消息刺激,欧元快速反弹,美元大幅下跌,大宗商品市场和亚太股市也纷纷走高。

  蓝筹板块带动沪深两市展开持续一个月的反弹。无论是监管层、公募基金还是媒体都一致性看好蓝筹板块,尤其是以基金为主的机构在投资理念上都出现明显的价值回归潮,蓝筹股再度成为基金关注的重点方向。但是对于蓝筹股行情能否持续,还存在较大的不确定性,其一,蓝筹相关的金融、地产等板块短期累计涨幅较大,上涨空间受限;其二,基本面方面显示经济见底还不确定,而通胀压力仍然加大;其三,欧债危机阴云未散,世界经济复苏前景仍不清晰。

  综合来看,本周股指分歧主要是政策与经济博弈的结果,这是建立在政策期望和情绪的基础上。如果反弹能够持续,则需要更多实质性的措施和经济效果出台。毕竟经济目前尚无明确触底迹象,而企业中期盈利仍在施压市场,这些都制约反弹空间。另外,业绩超预期与超跌板块也孕育技术反弹,结构性机会仍可期待。

  综合来看,股市处于弱平衡态势,政策与经济博弈牵动市场神经,但基本面企稳迹象显现。虽然PMI、工业增加值数据继续下滑,但数据显示正在收窄,且环比有企稳迹象。另外预计二季度GDP数据低于预期,但CPI持续回落为政策放松打开空间,5日晚宣布降息,更加明确了政府保增长的意图。海外市场,欧盟峰会达成一定程度救助计划,有利于刺激经济逐步企稳,尤其是欧央行降息后。

  展望后市,鉴于沪深两市指数已达前期高点,蓝筹热点是否能持续还有很大不确定性。在基本面还未有明显改善,上市公司盈利未能持续改善的前提下,市场上涨空间有限,投资者需保持谨慎仓位操作。

  展望后市,3季度市场反弹的概率较大,但结构化行情或将延续。3季度上市公司业绩中报披露期,业绩推动上涨板块值得关注,如酿酒、医药。另外周期类股的超跌反弹值得关注,尤其是预期好的细分行业。而对于无基本面支撑,又过度炒热板块和涨幅较大板块需要谨慎持有。短期投资者仍要以控制仓位为主,积极参与市场反弹。

  展望后市,3季度市场反弹的概率较大,但结构化行情或将延续。另外3季度上市公司业绩中报披露时期,业绩推到上涨更加值得关注。对于过度炒热行业和涨幅较大个股需要谨慎持有。短期投资者仍要以控制仓位为主,适当参与市场反弹。

  表1、一周市场指数概览(4.27-5.03)

  表1、一周市场指数概览(7.06-7.12)

  表1、一周市场指数概览(6.29-7.05)

指数名称 一周涨跌
创业板指数 3.08%
深证成指 2.61%
沪深300 2.28%
上证指数 1.47%
中小板指数 1.10%
中证500 0.91%
中证企债 0.08%
中证国债 0.07%
指数名称 一周涨跌
深证成指 3.62%
中小板指 2.19%
创业板指 1.38%
中证500 0.94%
沪深300 0.77%
国债指数 0.54%
企债指数 0.30%
上证指数 -0.72%
上证50 -0.90%
指数名称 一周涨跌
创业板指 3.68%
中小板指 3.29%
深证成指 3.27%
沪深300 1.93%
上证50 1.80%
中证500 1.71%
上证指数 1.26%
分离债  0.18%
中证国债 0.12%
中证企业债 0.09%

  数据来源:徳圣基金研究中心

  数据来源:徳圣基金研究中心

  数据来源:徳圣基金研究中心

  基金市场:蓝筹风格基金领涨 信用债基稳步上涨

  图1、一周证监会行业涨跌变动(7.06-7.12)

  表2、一周证监会行业涨跌变动(6.29-7.05)

  本周A股市场呈现出稳步上扬态势,但风格分化较为明显。本周蓝筹板块依然领涨,其中银行、房地产涨速回落,券商、采掘等带动蓝筹板块上涨。成长风格分化明显,其中医药、食品板块领涨,而批零为下跌。就偏股基金而言,蓝筹风格基金持续领先,而高成长风格基金一定程度企稳反弹。就具体基金而言,蓝筹风格的基金东吴行业,周涨幅达到4.75%。成长风格的易方达医疗保健、汇添富医药也有超3个百分点的涨幅。而重配银行的基金出现回落,如长城品牌,仅涨0.59%。

图片 1图1、一周证监会行业涨跌变动(7.06-7.12)

名称 本周涨跌
SAC食品 3.51%
SAC医药 1.40%
SAC服务 1.36%
SAC农林 1.33%
SAC地产 0.64%
SAC金融 0.63%
SAC采掘 -0.41%
SAC电子 -0.54%
SAC木材 -1.07%
SAC传播 -1.13%
SAC公用 -1.24%
SAC信息 -1.64%
SAC石化 -1.77%
SAC批零 -2.08%
SAC纺织 -2.11%
SAC交运 -2.22%
SAC综企 -2.41%
SAC金属 -2.55%
SAC建筑 -2.66%
SAC造纸 -3.46%
SAC机械 -3.62%

  本周债券市场延续前期走势,小幅上涨。主要是当下市场流动性的持续宽松,本周央行更是使用逆回购操作,向市场注入千亿资金。其中,交易所市场沪市国债指数上涨0.06%,涨幅有所回落,处于高位盘整状态,沪企债指数上涨0.16%,强于深企债指数0.07%,而分离债指数本周小幅下跌0.04%;银行间市场无论短期还是长期,都出现不同程度的上涨,中证国债和中证企业债分别上涨0.07%和0.08%。

  数据来源:德圣基金研究中心整理;

  数据来源:德圣基金研究中心整理;

  本周A股市场震荡上扬,成交量较上周缩量明显,市场交投情绪较为谨慎。活跃板块多为热点板块,如券商、采掘。银行、房地产前期涨幅较大板块出现回落。本周配置券商、采掘等行业基金表现突出,配置批零、造纸、银行等基金相对落后对于后市,我们依然维持谨慎乐观看法,选股能力出色、配置均衡、操作稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎,对于债券市场相对乐观,可以适当配高收益的信用债基。

  基金市场:股基上涨成长股基领先  债基走势平稳上涨

  基金市场:股基反弹成长股基领先 债基走势平稳上涨

  表2、徳圣基金指数一周概览(4.27-5.03)

  受股指分化影响,指数基金涨幅落后,但偏股偏股方向基金净值指数全面上涨。而基于结构性上涨特点,股票型基金净值指数涨幅居前(见表3)。受到周四晚降息影响,市场资金面得到一定缓解,偏债方向基金表现继续走好(见表4)。

  受股市反弹略有上涨影响,偏股方向基金净值指数全面上涨,基于结构性上涨特点,股票型基金净值指数涨幅居前(见表3)。受到周二、周四逆回购1880亿元,本周实现净投放,市场资金面得到一定缓解,偏债方向基金表现相对较好(见表4)。

基金名称 样本 涨跌
指数型基金净值指数 153 2.10%
股票型基金净值指数 306 1.92%
偏股型开放式基金净值指数 390 1.87%
偏股混合型基金净值指数 84 1.78%
开放式基金净值指数 960 1.71%
配置混合型基金净值指数 81 1.70%
特殊策略基金净值指数 7 1.09%
偏债混合型基金净值指数 5 1.06%
债券型基金净值指数 234 0.49%
保本型基金净值指数 23 0.25%
纯债型基金净值指数 11 0.06%

  基于股票市场整体上涨影响,本周偏股方向基金全面上涨,尤其是成长风格基金。受到中报业绩预报影响,各行业表现不一。其中医药、食品继续走好,机械、金融走弱。基金强势风格特征明显,注重大消费配置的基金表现领先,而注重周期配置的基金相对落后。

  基于股票市场反弹影响,本周偏股方向基金全面上涨。受到中报业绩预报影响,各行业表现不一。其中医药、食品继续走好,机械、金属持续走弱。而金融、房地产走势平稳。基金强势风格特征明显,注重大消费配置的基金表现领先,而注重周期配置的基金相对落后。

  数据来源:徳圣基金研究中心

  本周债券市场呈普涨格局,中证国债涨幅大于金融债大于企业债。其中主要影响债券市场的因素是:一、本周是二季度数据公布期,市场普遍预计GDP增长将破8,整体有利于债市。二、7月5日晚央行宣布不对称降息,有可能进入降息周期,有利债市。三、近来央行大额的逆回购操作,打开市场降准预期。

  本周债券市场延续上半年走势继续上涨,但涨势已经减弱,本周利率债涨幅大于信用债。其中主要影响因素是:一、6月PMI指数继续回落,经济下滑仍在进行中,企稳迹象不明显,政策有望继续宽松,利好债市。二、本周为7月第一周,央行继续采用逆回购向市场注入大量资金,资金价格降低,有利债市。三、企业盈利数据不佳,信用风险隐忧较大,并且上半年信用债发行加多,上半年上涨较快,信用债的吸引力目前有所下降。

  1.指数型基金:大盘指基领先 中小板指基落后

  本周基金市场整体呈现上涨态势,股指略有分化。偏股基金全面上涨,偏债基金走势平稳。其中偏股方面,基金风格并不显著,多为结构性,整体而言中盘成长较为领先。偏债方面,随着货币宽松持续和降息实施,资金面将继续维持宽松,继续利好债券市场。未来随着经济见底,企业债、可转债、低等级债具有一定优势。对于后市,我们依然维持谨慎乐观看法,注重精选个股和行业、操作稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎,对于债券市场相对乐观,可以适当配高收益的信用债基。

  本周基金市场整体呈现上涨态势,偏股基金全面上涨,偏债基金走势平稳。其中偏股方面,基金风格并不显著,整体而言中盘成长较为领先。偏债方面,随着货币宽松持续和降息实施,资金面将继续维持宽松,继续利好债券市场。未来随着经济见底,企业债、可转债、低等级债具有一定优势。对于后市,我们依然维持谨慎乐观看法,注重精选个股和行业、操作稳健的基金则是应该配置的重点。相对股基的谨慎,对于债券市场相对乐观,可以适当配高收益的信用债基。

  受基础市场上涨影响,本周指数型基金净值指数上涨2.10%,在偏股方向基金中为涨幅最大。从风格上看,本周指数分化较为明显,由于PMI数据和政策利好蓝筹,较为严格主板退市制度使得中小盘表现落后。从具体基金看,采掘、资源等指基全面领先,而中小盘风格落后。

  表2、徳圣基金指数一周概览(7.06-7.12)

  表3、徳圣基金指数一周概览(6.29-7.05)

  其中涨幅居前的指基为采掘、资源主题基金,如国投中证资源指数、银华中证内地资源分级、国联安商品ETF,周涨幅超2个百分点。

基金名称 样本 涨跌
特殊策略基金净值指数 7 1.87%
配置混合型基金净值指数 84 1.76%
股票型基金净值指数 321 1.73%
偏股型开放式基金净值指数 405 1.69%
偏股混合型基金净值指数 84 1.62%
开放式基金净值指数 1033 1.23%
指数型基金净值指数 172 0.94%
偏债混合型基金净值指数 5 0.43%
保本型基金净值指数 29 0.36%
纯债型基金净值指数 19 0.29%
债券型基金净值指数 246 0.25%
基金名称 样本 涨跌
股票型基金净值指数 321 0.79%
配置混合型基金净值指数 84 0.78%
偏股型开放式基金净值指数 405 0.76%
偏股混合型基金净值指数 84 0.70%
开放式基金净值指数 1032 0.67%
指数型基金净值指数 172 0.63%
偏债混合型基金净值指数 5 0.57%
特殊策略基金净值指数 7 0.31%
债券型基金净值指数 246 0.31%
保本型基金净值指数 28 0.18%
纯债型基金净值指数 19 0.13%

  其中涨幅靠后的指基为中小盘指数基金,如国联安双力中小板分级、广发中证500、农银中证500,周涨幅不到1个百分点。

  数据来源:徳圣基金研究中心

  数据来源:徳圣基金研究中心

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(4.27-5.03)

  1.      

  1.指数型基金:权重类指基走势平稳 中小盘指基分化

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
国投中证资源指数 161217 指数基金 4.12% 23.08% 20110721
银华中证内地资源分级 161819 指数基金 3.82% 10.82% 20111208
国联安商品ETF 510170 指数基金 3.45% 23.48% 20101126
易方达创业板ETF 159915 指数基金 3.08% -3.90% 20110920
博时上证超大盘ETF 510020 指数基金 2.68% 17.66% 20091229
国联安双力中小板分级 162510 指数基金 0.50% 0.60% 20120323
信诚500分级 165511 指数基金 0.52% 15.26% 20110211
广发中证500 162711 指数基金 0.85% 11.91% 20091126
农银中证500 660011 指数基金 0.86% 2.05% 20111129
国泰中小板300ETF 159917 指数基金 0.88% 2.60% 20120315

  指数型基金:权重类指基落后 中小盘指基领先

  受股市反弹略涨影响,指数基金净值指数略有涨幅,但指数基金内部略有分化。总体来看,金融、房地产等权重类标的指数基金走势平稳。而成长类指数基金波动较大,略显分化,其中创业板指基走好,中小盘指数基金走弱。从风格上看,权重指数基金平稳走势,起到护盘作用,而成长类指数基金较为活跃。就具体基金而言:

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周指数基金分化,涨幅为偏股方向基金最低。其中权重类指数基金分化,而成长类指数基金全面上涨。从风格上看,金融等权重板块指数基金拖累,成长指数基金上涨,其中创业板指数、中小板指数表现出色。就具体基金而言:

  其中跟踪创业板指数基金相对较好,如易方达创业板ETF。创业板指数从4月份以来持续上涨,带动2季度创业板指数基金涨幅居前。鉴于短期涨幅较大及创业板业绩预期压力,创业板指数或将回调可能。

  2.偏股方向主动型基金:蓝筹风格领先板块分化 大消费概念上扬

  其中跟踪成长性的中小盘指数基金表现相对较好,如南方深成ETF等。而前几周表现出色的易方达创业板ETF一定程度回落,本周处于同类型40%左右。鉴于短期涨幅较大及创业板业绩预期压力,短期创业板指数或将回调可能,投资者需要谨慎。

  其中跟踪成长性指数基金略显落后,如金鹰中证、东吴中证新兴产业。中证新兴产业指数成份股、备选成份股的投资比例不低于基金资产的90%,成长性高。从长期看,仍具有一定配置价值。

  本周偏股方向基金业绩领先偏债方向基金,股票型基金净值指数上涨1.92%。受PMI数据利好和政策红利影响,券商、采掘板块持续走强,而持续一个月上涨的银行、房地产板块增速出现回落。从风格上看,蓝筹风格基金依然领先,板块内部出现分化。大消费概念企稳,尤其是医药、食品板块。

  其中跟踪金融等权重蓝筹指数基金略显落后,如国泰上证180金融ETF。主要是预期息差收入降低与脱媒,担忧银行板块未来收益引起。但银行板块利润率仍是证监会行业中最高与稳定。从长期看,仍然具有配置价值。

  表4、指数型基金本周业绩前五、后五(6.29-7.05)

  其中涨幅居前的股基多为配置资源、券商、大消费概念的基金,如东吴行业采掘板块配置达到53.97%,本周涨幅达到4.75%。重点配置大消费的基金,如广发核心、天弘价值周涨幅超3个百分点。

  表3、指数型基金本周业绩前五、后五(7.06-7.12)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
易方达创业板ETF 159915 指数基金 1.70% -0.19% 20110920
国海沪深300 450008 指数基金 1.48% 6.31% 20090903
国泰中小板300ETF 159917 指数基金 1.39% 1.80% 20120315
海富通周期ETF联接 519027 指数基金 1.31% 5.18% 20100928
大成中证 090016 指数基金 1.31% 5.87% 20111108
诺安新兴ETF 510260 指数基金 -1.73% 0.15% 20110407
金鹰中证500 162107 指数基金 -1.68% -1.73% 20120605
金鹰中证 210007 指数基金 -1.59% -2.51% 20110601
诺安新兴产业ETF联接 320014 指数基金 -1.55% 0.29% 20110407
东吴中证新兴产业 585001 指数基金 -1.17% 0.30% 20110201

  其中涨幅靠后的股基多为配置银行、批零和中小盘风格的基金,如长城品牌金融板块配置达到55.02%,本周涨幅仅为0.59%。中小盘风格的基金申万量化,本周涨幅仅为0.56%

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
大成深成长40ETF 159906 指数基金 5.50% 11.19% 20101221
南方深成ETF 159903 指数基金 3.76% 9.91% 20091204
诺安中创 163209 指数基金 3.72% 0.50% 20120229
天弘深成指 164205 指数基金 3.52% 8.82% 20100812
融通成份 161612 指数基金 3.50% 9.30% 20101115
国泰上证180金融ETF 510230 指数基金 -2.38% 4.67% 20110331
华宝上证180价值ETF 510030 指数基金 -1.60% 1.75% 20100423
嘉实中证锐联50 160716 指数基金 -1.50% -0.29% 20091230
易方达上证50 110003 指数基金 -1.08% 4.32% 20040322
国投沪深300金融地产 161211 指数基金 -1.03% 8.18% 20100409

  数据来源:德圣基金研究中心

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(4.27-5.03)

  数据来源:德圣基金研究中心

  2.偏股方向主动型基金:泛消费类股基领先 周期风格股基落后

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
东吴行业 580003 股票型 4.75% 20.27% 20080423
国投创新 121005 股票型 4.10% 6.09% 20061115
天弘价值 420003 股票型 3.95% 13.59% 20081202
诺德中小盘 570006 股票型 3.85% 2.45% 20100628
广发核心 270008 股票型 3.74% 12.04% 20080716
上投内需 377020 股票型 0.24% 3.83% 20070413
华安科技动力 040025 股票型 0.40% 1.60% 20111220
大摩多因子 233009 股票型 0.43% 15.06% 20110517
申万量化 163110 股票型 0.56% 15.88% 20110616
长城品牌 200008 股票型 0.59% 9.59% 20070806

  2.偏股方向主动型基金:泛消费类股基领先 周期风格股基分化

  本周偏股方向基金业绩全面上涨,其中股票型基金净值指数上涨0.79%。受基础市场医药、食品上涨,金融、房地产行业走势平稳,金属、机械走弱影响,强势基金也表现相应的风格特征。就具体基金而言:

  数据来源:德圣基金研究中心

  本周偏股方向基金业绩全面上涨,其中股票型基金净值指数上涨1.73%。主要因为一季度末基金较多配置了泛消费板块,本周受基础市场医药、食品等泛消费上涨,金融、机械等周期板块走弱影响,强势基金也表现相应的风格特征。就具体基金而言:

  其中涨幅居前的股基多为超配食品、医药等大消费,如诺德中小盘。诺德中小盘是一只成长性风格明显的基金,前六大重仓行业均为成长性行业,成长风格占主导的市场环境下基金表现出色,相反则表现平庸。

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(4.27-5.03)

  其中涨幅居前的股基多为超配食品、饮料等泛消费板块,如广发聚瑞,食品饮料配置比例达到37.85%,尤其是酿酒板块个股超配对基金业绩贡献较大。

  其中落后的基金多为超配机械等周期,如中邮成长。超配重型机械行业,而受到经济下滑与预计中报业绩低于预期双重压力,短期业绩仍可能落后同类型平均。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
银河银泰分红 150103 配置混合 3.26% 4.51% 20040330
交银主题 519700 配置混合 3.10% 19.16% 20100630
嘉实策略 070011 偏股混合 3.07% 9.37% 20061212
长信双利 519991 配置混合 3.05% 2.92% 20080619
中海环保新能源 398051 配置混合 2.92% 6.30% 20101209
富安达策略 710002 配置混合 0.04% 0.04% 20120425
华夏精选 000011 偏股混合 0.20% 6.80% 20040811
泰达预算 162205 配置混合 0.25% 1.35% 20050405
金鹰红利 210002 配置混合 0.25% 2.29% 20081204
诺安新动力 320018 配置混合 0.40% 1.10% 20120305

  其中落后的基金多为超配机械、金融等周期,如鹏华价值金融配置22.23%,机械配置20.11%。而东吴新经济,金融配置35.76%。

  表5、股票型基金本周业绩前五、后五(6.29-7.05)

  数据来源:德圣基金研究中心

  表4、股票型基金本周业绩前五、后五(7.06-7.12)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
长信内需 519979 股票型 3.73% 14.32% 20111020
诺德中小盘 570006 股票型 3.71% 12.99% 20100628
万家精选 519185 股票型 3.57% 16.31% 20090518
国海中小盘 450009 股票型 3.52% 15.46% 20101123
中欧中小盘 166006 股票型 3.35% 19.69% 20091230
华安优选 040008 股票型 -1.52% -0.45% 20070802
诺安成长 320007 股票型 -1.02% 3.91% 20090310
中邮成长 590002 股票型 -0.99% -2.09% 20070817
万家公用 161903 股票型 -0.96% -2.81% 20050715
南方隆元 202007 股票型 -0.72% 6.60% 20071109

  偏债方向基金:债基业绩分化 增强型基金表现出色

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
广发聚瑞 270021 股票型 4.99% 25.73% 20090616
华泰行业 460007 股票型 4.74% 6.70% 20090803
泰达中小盘 162214 股票型 4.60% 10.47% 20110126
易方达领先 110015 股票型 4.44% 9.72% 20090326
交银成长 519692 股票型 4.17% 14.81% 20061023
鹏华价值 160607 股票型 -1.74% 1.38% 20060918
东吴新经济 580006 股票型 -1.42% -4.65% 20091230
长盛电子产业 080012 股票型 -1.12% -3.20% 20120328
宝盈资源 213008 股票型 -1.03% -1.66% 20080415
新华钻石 519093 股票型 -0.34% 2.21% 20100203

  数据来源:德圣基金研究中心

  受益于基础市场,偏债型基金净值指数小幅上涨。其中,受益于股票基础市场影响,偏债混合基金净值指数本周表现出色,上涨1.06%,债券型基金净值指数上涨0.49,而投资相对保守的纯债和保本型基金涨幅相对落后。在可统计的270只偏债型基金中,仅有3只债券型基金净值出现下跌,偏债基金整体表现较佳。具体基金来看,工银添颐、工银信用添利、工银双利表现出色,上涨在2%附近,鹏华普天债券、鹏华丰润、益民多利、华安四季红表现相对落后。

  数据来源:德圣基金研究中心

  表6、混合型基金本周业绩前五、后五(6.29-7.05)

  本周中低评级信用债仍然受到青睐,而可转债由于前期涨幅较大,本周出现小幅回调,基于主投可转债的基金本周表现一般,涨幅最大的申万转债和涨幅较小的大成转债涨幅相差0.8%,业绩分化较大,其中本周工银系债基表现相对较佳,其共同特点是精选重配可转债进行投资,较好的把握了市场趋势,而本周重配利率债较为保守的益民多利和现在没有增强投资的华安四季红本周表现相对落后。

  表5、混合型基金本周业绩前五、后五(7.06-7.12)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
国投新兴 161219 配置混合 3.16% 11.00% 20111213
华富价值增长 410007 配置混合 3.00% 5.36% 20090715
中海优质成长 398001 偏股混合 2.90% 1.86% 20040928
泰达品质 162211 配置混合 2.89% 6.06% 20090410
浦银生活 519113 配置混合 2.70% 8.43% 20090604
金元成长动力 620002 配置混合 -1.39% -1.77% 20080903
益民红利 560002 偏股混合 -1.29% -4.82% 20061121
宝盈鸿利 213001 偏股混合 -1.09% 2.18% 20021008
华夏经典配置 288001 偏股混合 -0.97% 1.33% 20040315
长信银利 519996 偏股混合 -0.88% 0.59% 20050117

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(4.27-5.03)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
华宝收益 240008 偏股混合 4.66% 15.44% 20060615
中银优选 163807 配置混合 4.35% 12.03% 20090403
易方达科汇 110012 配置混合 3.93% 11.48% 20081009
国投新兴 161219 配置混合 3.60% 15.00% 20111213
嘉实策略 070011 偏股混合 3.50% 14.36% 20061212
新华分红 519087 配置混合 -0.63% 3.30% 20050916
华泰成长 460002 偏股混合 -0.49% 4.10% 20070529
宝盈核心 213006 配置混合 -0.41% -5.54% 20090317
华夏策略 002031 配置混合 -0.37% 3.38% 20081023
金元成长动力 620002 配置混合 -0.13% -1.89% 20080903

  数据来源:德圣基金研究中心

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
工银添颐A 485114 债券型 2.26% 8.12% 20110810
工银信用添利A 485107 债券型 1.90% 6.35% 20080414
工银双利A 485111 债券型 1.70% 4.26% 20100816
南方多利C 202102 债券型 1.69% 7.62% 20060327
南方广利A/B 202105 债券型 1.63% 5.96% 20101103
鹏华普天债券A 160602 债券型 -0.26% 1.82% 20030712
鹏华丰润 160617 债券型 -0.19% 4.69% 20101202
益民多利 560005 债券型 -0.05% 1.59% 20080521
华安四季红 040026 债券型 0.00% 3.49% 20111208
鹏华丰收债券 160612 债券型 0.00% 3.48% 20080528

  数据来源:德圣基金研究中心

  3.偏债方向基金:偏债基金本周普涨 上涨速度已减缓

  数据来源:德圣基金研究中心

  3.偏债方向基金:偏债基金本周普涨 偏债混合债基表现出色

  本周债基市场呈现普涨格局,涨速减缓。四种偏债类型基金简单平均上涨0.29%。其中本周偏债混合基金上涨0.57%,表现较佳。而纯债基金表现相对落后。

  4.QDII方向基金:香港市场方向基金出色 大宗商品主题类表现较差

  受债券市场上涨影响,偏债基金普遍上涨。四种偏债类型基金简单平均上涨0.33%。其中本周偏债混合基金上涨0.43%,表现较佳,债券型基金表现相对落后,细分类中二级债基上涨0.33%高于一级债基,主要是因为目前监管层加强一级市场监管,抑制打新操作,市场一级债打新操作减少。

  具体债基而言,涨幅较大基金多为目前股票投资较多,债券投资配置较为均衡偏债基金,如嘉实多利、泰信增强,而受可转债市场下跌影响,可转债债基表现相对落后,尤其是重配大盘转债的债基,如汇添富可转债。

  本周海外市场分化严重,大宗商品类价格下跌明显。和上周三大股指均上行相比,美国市场本周逊色,道琼斯工业平均指数勉强取得0.01%正收益,而标普500指数、纳斯达克(微博)综合指数分别下跌0.6%和0.86%。上周初美国劳工部宣布首次申领失业救济人数为36.5万,好于预期的37.8万以及美国4月ISM制造业增速创10个月新高,支持美国市场在上周高位维稳的主要原因,尤其是道琼斯指数,周三攀升至2007年底以来的最高水平。但是周四美股开盘之后公布的ISM非制造业采购经理人指数低于市场预期,使美国股市盘中受挫,涨幅回吐。

  具体债基而言,涨幅较大的基金为积极投资于股票市场的基金,如民生债券,其股票投资中高配食品饮料;可转债市场分化严重,受此影响,高配可转债的债基业绩出现分化,申银转债和申万转债表现较佳,而长信可转债和富国可转债表现相对落后。

  表7、偏债方向基金本周业绩表现(6.29-7.05)

  欧洲市场方面本周表现较差。由于经济衰退趋势逐渐由欧元区外围国家蔓延至核心国,欧元区4月制造业采购经理人指数进一步下降,使得多数市场调整。本周德国DAX指数、法国CAC40指数分别下跌0.67%和0.18%。而英国方面,因其强劲的企业财报推升市场人气,使其取得0.31%的正向收益。

  表6、偏债方向基金本周业绩表现(7.06-7.12)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
嘉实多利分级 160718 债券型 1.97% 4.43% 20110323
泰信增强A 290007 债券型 1.53% 8.03% 20090729
宝盈收益A/B 213007 债券型 1.12% 3.16% 20080515
国海收益A 450005 债券型 1.09% 5.64% 20081024
嘉实债券 070005 债券型 1.01% 5.09% 20030709
博时天颐债券A 050023 债券型 -0.49% 1.10% 20120301
信达债券A 610003 债券型 -0.26% 8.82% 20090408
汇添富可转债A 470058 债券型 -0.10% 0.51% 20110617
华安收益B 040010 债券型 -0.10% 4.69% 20080430
易方达双债A 110035 债券型 -0.09% 5.18% 20111201

  本周香港市场表现抢眼,收涨1.33%。尤其是周三,受益于美国制造业数据利好和4月份汇丰中国PMI略升的利好,当日恒生指数即攀升1.02%。虽然周四跟随欧洲市场对欧洲PMI下降利空作出反应,但本周香港仍表现不错。而新兴市场方面,大部分股市也取得了正向收益。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
民生债券A 690002 债券型 1.32% 9.54% 20090721
嘉实多元B 070016 债券型 1.30% 5.57% 20080910
中银转债B 163817 债券型 1.26% 5.22% 20110629
申万可转债 310518 债券型 1.25% 5.19% 20111209
中海增强债券C 395012 债券型 1.09% 4.92% 20110323
长盛同禧C 080010 债券型 -0.61% -2.40% 20111206
富国可转债 100051 债券型 -0.56% 0.34% 20101208
长信可转债C 519976 债券型 -0.53% 1.61% 20120331
长盛积配债券 080003 债券型 -0.50% 1.11% 20081008
博时裕祥分级 160513 债券型 -0.47% 4.15% 20110610

  数据来源:德圣基金研究中心

  大宗商品方面,本周大宗商品严重受挫,美国上周初申请失业金人数大幅下降、QE3预期降温,及欧洲央行在政策会议上不谈降息问题,令黄金多头倍感失望,金价本周持续下跌。而刚刚于上周企稳的石油本周也难幸免大宗商品利空,6月交割的纽约商业交易以及英国布伦特原油分别下跌1.39%和3.06%。

  数据来源:德圣基金研究中心

  4.QDII方向基金:海外市场普涨 油气类基金业绩抢眼

  本周QDII基金表现明显好于上周走势,平均净值增长率为0.45%。52只QDII基金本周共有11只取得负收益。香港市场、新兴市场以及欧美部分股指表现较好,是基金整体业绩较佳的原因,而大宗商品价格下跌,导致该方向QDII基金净值下跌明显。

  4.QDII方向基金:海外股市震荡走低,基金普跌

  受益于欧盟峰会的成功召开,
本周海外市场强势,尤其是欧洲股市以及大宗商品走强。本周QDII基金业绩出色,平均净值收益率上涨3.85%,其中44只基金收益在3%以上。投资于油气类资产的基金表现最为抢眼。

  而本周QDII基金涨幅靠前的9只基金均较大比例配置香港地区资产。如投资于香港、韩国、美国的易方达亚洲精选,投资于香港、美国的嘉实海外和投资于香港、台湾的华安大中华位居本周前三。

  结束了上周的强势反弹之后,
本周海外股市重回跌势,尤其是美国股市受抛压,资金流向美元。本周QDII基金业绩较差,除了建仓期建信全球资源,其他基金净值集体缩水,平均净值下跌1.79%,其中17只基金跌幅超过2%。

  上周欧盟峰会声明要打破主权信贷和银行系统的恶性循环,并开始活用两大援助基金应对危机,使得欧债危机向前迈出重要一步。受此利好影响,海外市场风险偏好大幅升温。股市、大宗商品市场普涨。而美国6月ISM制造业指数为49.7%,是2009年7月以来首次跌破50%的增长、萎缩分界线,使得市场涨势略降温。美国能源信息署发布美国原油库存,显示减少427万桶,超出此前预期,原油在阴跌连个月之后,报复性反弹。

  而跌幅靠后的9只基金,均属于黄金、油气资源类主题基金。如嘉实黄金、诺安全球黄金、易方达黄金主题、博时抗通胀、汇添富黄金本周跌幅较大。

  上周欧盟峰会达成的若干利好协议使得欧债危机向前迈出重要一步,海外市场风险偏好升温。然而好景不长,随着本周西班牙国债收益率突破7%警戒线使得欧元区重回利空,以及美铝公司财报并不理想等因素,使得美国股市本周持续走低。本周欧元区各国财长会议,就6月底欧盟峰会达成的决议进行深入讨论,使得欧洲股市后两个交易日反弹,但是因为分歧仍然较大,以及意大利等危机深化,欧洲股市难企稳。

  分市场来看,本周欧洲三大股指表现出色,德国、法国、英国市场强势,分别涨6.27%、5.82%和3.38%。美国股市继续上涨,纳斯达克(微博)、标普500、道琼斯工业平均指数本周分别收涨4.44%、2.9%和2.34%;而香港市场亦走强,恒生指数和恒生中企指数分别涨3.76%和3.26%%,中国官方PMI数据创七个月来新低,A股低位震荡,在一定程度上压制港股上涨空间。新兴市场方面,印度、泰国、澳大利亚、韩国、新西兰涨幅在2%到3
%之间。本周大宗商品市场最为出色,ICE商品指数走强6.39%,其中布伦特原油和美原油分别上涨8.41%和11.1%,黄金收涨3.45%。

  表7、QDII基金本周业绩表现(4.27-5.03)

  分市场来看,本周美国股市标普500、道琼斯工业平均指数、纳斯达克(微博)分别收跌2.44%、2.51%和3.69%;欧洲三大股指表现明显逊色于上周,英国、德国、法国分别跌1.48%、1.78%和2.92%。香港市场本周恒生指数和恒生中企指数分别跌3.96%和5.53%,全部回吐上周反弹。大陆宏观经济指标如官方PMI、进口数据不景气,以及六月份CPI收缩剧烈,使得对于中国内需疲弱的担忧加剧,外加海外市场环境利空,香港市场资金流出明显。新兴市场方面,印度、泰国、新西兰等小幅震荡,韩国、澳大利亚、菲律宾等跌幅3%左右。本周ICE商品指数走低1.05%,其中布伦特原油和美原油分别下跌0.37%和3.2%,黄金收跌2.2%。

  就基金而言,本周资源类投资的基金表现较好,三只油气类型基金业绩出色,华宝油气、诺安油气、华安石油周涨幅据超过5%。诺安全球黄金、汇添富黄金、嘉实黄金、易方达黄金收益也都超过了3%。详情见下表。

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
易方达亚洲精选 118001 偏股型QDII基金 1.96% 7.76% 20100121
嘉实海外 070012 偏股型QDII基金 1.94% 12.26% 20071012
华安大中华 040021 偏股型QDII基金 1.91% 6.62% 20110517
上投亚太 377016 偏股型QDII基金 1.82% 10.28% 20071022
嘉实恒生中企 160717 偏股型QDII基金 1.70% 9.94% 20100930
广发亚太 270023 偏股型QDII基金 1.46% 13.27% 20100818
华安香港 040018 偏股型QDII基金 1.36% 5.41% 20100919
景顺大中华 262001 偏股型QDII基金 1.20% 14.88% 20110922
华泰亚洲 460010 偏股型QDII基金 1.20% 12.65% 20101202
建信新兴市场 539002 偏股型QDII基金 1.15% 14.52% 20110621
嘉实黄金 160719 偏股型QDII基金 -0.63% 2.73% 20110804
华宝油气 162411 偏股型QDII基金 -0.61% -0.72% 20110929
诺安全球黄金 320013 偏股型QDII基金 -0.55% 4.76% 20110113
易方达黄金主题 161116 偏股型QDII基金 -0.52% 2.04% 20110506
信诚全球商品 165513 偏股型QDII基金 -0.51% -2.20% 20111220
招商全球 217015 偏股型QDII基金 -0.40% 1.64% 20100325
博时抗通胀 050020 偏股型QDII基金 -0.37% -0.99% 20110425
汇添富黄金 164701 偏股型QDII基金 -0.33% 4.07% 20110831
诺安油气 163208 偏股型QDII基金 -0.31% -2.79% 20110927
泰达全球 229001 偏股型QDII基金 -0.20% -0.31% 20110720

  就基金而言,本周资源类投资的基金表现相对较好,信诚全球商品、国泰大宗商品抗跌,三只油气类型基金业绩参差,其中华宝油气因美国市场本周表现较差,跌幅超过3%。诺安全球黄金、汇添富黄金、嘉实黄金、易方达黄金跌幅在1.5%-2%。详情见下表。

  表8、QDII基金本周业绩表现(6.29-7.05)

  数据来源:德圣基金研究中心

  表8、QDII基金本周业绩表现(7.06-7.12)

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
华宝油气 162411 偏股型QDII基金 7.44% -5.52% 20110929
上投全球天然 378546 偏股型QDII基金 6.72% 0.10% 20120326
招商金砖 161714 指数型QDII基金 6.60% 0.54% 20110211
国投新兴市场 161210 偏股型QDII基金 6.08% 10.92% 20100610
招商全球 217015 偏股型QDII基金 5.55% -6.55% 20100325
信诚四国 165510 偏股型QDII基金 5.38% -1.01% 20101217
诺安油气 163208 偏股型QDII基金 5.31% -7.17% 20110927
华安石油 160416 指数型QDII基金 5.03% 0.20% 20120229
中银全球 163813 偏股型QDII基金 4.88% 1.21% 20110303
富国全球顶级 100055 偏股型QDII基金 4.76% -0.13% 20110713
交银全球自然资源 519709 偏股型QDII基金 0.70% 0.40% 20120522
信诚全球商品 165513 偏股型QDII基金 1.28% -13.20% 20111220
银华全球 183001 偏股型QDII基金 1.43% -4.63% 20080526
华宝成熟市场 241002 偏股型QDII基金 1.77% 3.14% 20110315
国泰大宗商品 160216 偏股型QDII基金 1.91% 1.20% 20120503
广发亚太 270023 偏股型QDII基金 2.47% 9.01% 20100818
景顺大中华 262001 偏股型QDII基金 2.92% 7.02% 20110922
长信美国标普100 519981 指数型QDII基金 2.93% 7.27% 20110330
鹏华环球 206006 偏股型QDII基金 2.95% 5.05% 20101012
南方中国中小盘 160125 指数型QDII基金 3.03% -5.56% 20110926

  基金投资策略:优选均衡型选股基金,关注债基投资机会

基金名称 交易代码 基金类型 本周收益 今年来收益 成立日期
建信全球资源 539003 偏股型QDII基金 0.30% 0.30% 20120626
广发亚太 270023 偏股型QDII基金 -0.11% 9.01% 20100818
银华全球 183001 偏股型QDII基金 -0.38% -4.76% 20080526
诺安全球收益 320017 偏股型QDII基金 -0.38% 3.69% 20110923
信诚全球商品 165513 偏股型QDII基金 -0.46% -13.50% 20111220
博时亚太 050015 偏股型QDII基金 -0.47% 5.24% 20100727
华宝海外 241001 偏股型QDII基金 -0.59% -0.71% 20080507
华安香港 040018 偏股型QDII基金 -0.77% 0.13% 20100919
鹏华美国 206011 偏股型QDII基金 -0.77% 2.90% 20111125
国泰大宗商品 160216 偏股型QDII基金 -0.79% 0.20% 20120503
上投全球天然 378546 偏股型QDII基金 -5.33% -5.90% 20120326
富国全球顶级 100055 偏股型QDII基金 -4.42% -4.34% 20110713
华宝油气 162411 偏股型QDII基金 -3.31% -10.43% 20110929
招商金砖 161714 指数型QDII基金 -3.24% -2.98% 20110211
招商全球 217015 偏股型QDII基金 -3.19% -9.83% 20100325
嘉实恒生中企 160717 偏股型QDII基金 -3.18% -3.27% 20100930
南方金砖 160121 指数型QDII基金 -3.13% -3.88% 20101209
中银全球 163813 偏股型QDII基金 -3.10% -2.05% 20110303
国泰纳指 160213 偏股型QDII基金 -2.66% 11.12% 20100429
国富亚洲 457001 偏股型QDII基金 -2.55% -4.40% 20120224

  数据来源:德圣基金研究中心

  偏股方向投资策略:优选选股型基金  蓝筹风格基金更具优势

  数据来源:德圣基金研究中心

  基金投资策略:优选均衡型选股基金,关注债基投资机会

  本周基础市场持续走强,权重板块带动A股市场上扬,尤其是券商、机械、采掘等低估值蓝筹板块表现出色,蓝筹各板块呈现普涨态势,其中采掘更是上涨了3.51%。而成长风格相对落后,本周仅有批零、造纸行业为下跌,其中造纸本周下跌0.50%。金融板块出现回落,本周仅涨1.72%,多为券商贡献,银行行业出现回落。由于基金对市场看法不一,偏股方向基金不同风格基金表现差异较大。如主要配置采掘、金融保险权重蓝筹风格中欧中小盘、东吴行业、交银主题本周表现出色,涨幅超3%。而重配银行的基金表现一般,如长城品牌,上涨0.59%。

  基金投资策略:优选均衡型选股基金,关注债基投资机会

  偏股方向投资策略:优选选股型基金  蓝筹风格基金仍具优势

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,本周市场虽然震荡加剧,但是个股行情仍较为明显,因此可以适当关注选股型基金。

  偏股方向投资策略:优选选股型基金  蓝筹风格基金仍具配置优势

  基于股市反弹略涨影响,偏股方向基金全面上涨,其中股票型基金净值指数上涨0.79%。从基金风格看,中盘成长风格基金相对领先,权重蓝筹走势较为平稳,仍具有较好的配置优势。从行业配置看,偏配医药、食品板块基金表现领先,如诺的中小盘。而超配机械、金属等周期基金表现相对落后,如中邮成长。

  偏债方向投资策略:债市机会相对明确,关注增强型债基品种

  基于股市整体上涨,虽股指分化,但主要是金融板块拖累影响。偏股方向基金整体呈现上涨,其中股票型基金净值指数上涨1.73%。从基金风格看,中盘成长风格基金相对领先,权重蓝筹走势较为落后,但仍具有较好的配置优势,尤其是超跌周期板块。从行业配置看,偏配食品、医药板块基金表现领先,如广发聚瑞。而超配机械、金融等周期基金表现相对落后,如鹏华价值。

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,本周市场虽然震荡加剧,但是个股行情仍较为明显,因此可以适当关注选股型基金。

  本周债市延续良好表现,债券市场趋势性机会仍将较为明确,短期资金面的持续改善进一步巩固债市后市趋势。对于具体债基,我们仍建议投资者重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,尤其是增强投资的一级和二级优质债基。

  基于目前的市场形势,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。另外,本周市场虽然震荡加剧,但是个股行情仍较为明显,因此可以适当关注选股型基金。

  偏债方向投资策略:债市交易性机会减小   关注注重绝对收益债基

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  偏债方向投资策略:降息作用逐步减弱 未来关注可转债基

  本周债基小幅上涨。在经济基本面没有较大改善,债券市场行情上半年涨幅过大的状况下,债市趋势线行情预计不再持续。且目前信用利差已经接近历史低点,整体操作空间不大;未来债券市场更多的是持有期收益,而非交易性机会。基于此,我们建议投资者关注投资稳健,追求绝对收益债基。

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  本周债基普涨,这主要是受上周降息影响。但是从近期两次降息后市场走势来看,降息对市场收益率的推动明显减弱。并且随着降息次数的增加,债券的风险逐步加大,并且随着市场数据公布,经济基本面基本符合预期,债市再次大幅上涨动力不足。债券投资策略应该由积极转向防御。基于此,建议投资者关注业绩稳定,可转债、信用债投资能力较强基金。

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